Вопрос № 31.
Сущность и виды инвестиций. Методы оценки экономической эффективности инвестиционных проектов.
Инвестиции – это вложения денежных средств (капитала) с определенной целью, чаще всего для реализации проекта и получения прибыли (увеличения капитала).
В коммерческой практике различают следующие виды инвестиций:
1) Вложения в физические активы (материальные, вещественные, инвестиции в реальные активы)
•Приобретение;
•Строительство;
•Оборудование, машины;
•Участки земли;
•Оборотные средства.
2) Портфельные инвестиции (финансовые):
•Ценные бумаги, акции, облигации;
•Банковские вложения;
•Приобретение валюты.
Портфельные инвестиции связаны с формированием “портфеля” и представляют собой приобретение ценных бумаг и других активов. “Портфель” — совокупность собранных воедино различных инвестиционных ценностей, служащих инструментом для достижения конкретной инвестиционной цели вкладчика. В портфель могут входить ценные бумаги одного типа (акции) или различные инвестиционные ценности (акции, облигации, сберегательные и депозитные сертификаты, залоговые свидетельства, страховой полис и др.).
3) Инвестиции в НМА
•Совершенствование организации производства (лицензии, патенты);
•Вложения в человеческий капитал (повышение квалификации, учеба, социальные мероприятия)
Типы инвестиций в реальные активы.
1.Инвестиции в повышение эффективности производства за счет снижения затрат:
•Замена оборудования;
•Перемещение производственных мощностей в регионы с более выгодными условиями производства.
2.Инвестиции в расширение производства.
3.Инвестиции в создание новых производств:
•Производство новых товаров с новыми потребительскими свойствами;
•Производство с применением новых технологий.
4.Инвестиции для удовлетворения  требований государственных органов:
•Экологические стандарты;
•Повышение безопасности продукции
Методы оценки экономической эффективности инвестиционных проектов.
Все принципы оценки экономической эффективности инвестиционных проектов можно разделить на 3 группы:
1.Методологические
2.Методические
3.Операционные
Методологические принципы.
Это концептуальные принципы, характеризующие философию оценки и мало зависящие от специфики конкретного проекта. К таким принципам относятся:
1.Результативность. Данный принцип означает, что проект должен иметь положительный эффект, т.е. результат должен превышать затраты.
2.Результаты и затраты должны определяться на сопоставлении “с проектом” и “без проекта”.
3.Объективность и адекватность требуют, чтобы при моделировании проекта правильно отражались его структура и свойства.
4.Корректность. Данный принцип означает, что при моделировании проекта должны выполнятся следующие требования:
•Монотонность, т.е. результат должен увеличиваться при уменьшении затрат;
•Асимметричность, т.е. при сопоставлении двух проектов преимущество одного должно совпадать с недостатками другого;
•Транзитивность, т.е. если 1 проект лучше 2, 2 лучше 3, то 1 проект лучше 3-го и тд.;
•Аддитивность, т.е. если проект имеет несколько элементов, каждый из которых обеспечивает положительный эффект, то в целом проект будет иметь эффект, равный сумме этих элементов.
5.Систематичность т.е. учет всех внутренних и внешних факторов и их влияние на результат.
6.Комплексность, т.е. учет факторов на протяжении всего жизненного цикла проекта
7.Неограниченность потребностей, т.е. имеющиеся ограниченные ресурсы принципиально могут быть использованы в других проектах.
Методические принципы.
1.Возможность участия в проекте нескольких организаций/лиц. При этом участники могут иметь несовпадающие интересы и поэтому оценка эффективности проекта должна производиться с позиции каждого участника. При утверждении проекта осуществляется поиск компромиссного решения на основе согласования интересов всех участников. 
2.Динамичность процессов, связанных с реализацией проекта. Факторы не остаются постоянными во времени, соответственно, при оценке эффективности нужно исследовать динамику показателей проекта (в течение всего его жизненного цикла). Для этого анализируется достаточность финансовых средств для строительства, приобретения оборудования и тд. Этот принцип реализуется путем создания таблиц, по строкам которой учитываются все составляющие доходов и расходов Необходимым условием реализуемости проекта является неотрицательность баланса денежных средств для каждого момента времени.
3.Учитывается неравноценность разновременных затрат, результатов и эффектов. Это обусловлено не только инфляцией, но и другими причинами, вследствие которых реализуется принцип: “рубль сегодня значит больше, чем рубль, полученный через год.”
4.Принцип согласованности. При оценке эффективности проекта используемая информация и используемые показатели должны согласовываться по ряду условий, в том числе по времени, цели, структуре и тд. Обычно сравниваются проекты, которые обеспечивают и характеризуются одинаковым объемом производства.
5.Субоптимизация. Данный принцип означает, что перед осуществлением проекта надо оценить оптимальность плана.
6.Необходимо учитывать неполноту и неопределенность информации на всех стадиях создания и реализации проекта.
7.Учет структуры капитала, используемого в проекте (собственный, заемный, реинвестиции).
Операционные принципы.
1.Моделирование. Используется имитационная модель.
2.Компьютерная поддержка. Большой объем вычислений практически невыполним без технических средств.
3.Организация интерактивного (диалогового) режимы работы системы.
4.Симплификация. Данный принцип предполагает выбор среди нескольких эквивалентных методов оценки эффективности наиболее простого с точки зрения осуществления информационно-вычислительных процедур.
Необходимые условия эффективности инвестиционных проектов:
1.ЧДД ≥ 0
2.Е^ = ВНД ≥Е
3.ИД ≥ 1,0
ИДД ≥ 1,0
4.tок<Т
При этом:
а) если выполнено условие 2, остальные условия также будут выполнены;
б) если выполнено любое из условий 1, 3, 4, то будут выполнены и другие условия.
Если же рассматриваются несколько альтернативных проектов, то предпочтение отдается тому, который имеет наиболее отрицательный ЧДД.