22. Информационное обеспечение финансового менеджмента. Система показателей, используемая в управлении финансами.

Информационное обеспечение финансового менеджмента.
Финансовая отчётность:
•	Баланс (Форма№1)
•	Отчёт о прибылях и убытках (Форма№2)
•	Отчёт о движении денежных средств (Форма№4)
•	Примечания к отчётности. 
Финансовая отчётность – совокупность форм отчётности, составленных на основе данных финансового учёта с целью предоставления пользователям обобщённой информации о финансовом положении и деятельности предприятия, а также изменениях в его финансовом положении за отчётный период в удобной и понятной форме при принятии этими пользователями определённых деловых решений. Финансовый учёт в свою очередь, обобщает данные производственного учёта, которые накапливаются и используются компанией для внутреннего пользования.
Следует различать задачи учёта в плановой и рыночной экономике.
В плановой экономике основные задачи б.у. – сбор и обработка информации для государственных органов управления (министерств и ведомств, статистических и налоговых органов). Государство – и собственник, и инвестор предприятия одновременно. В этих условиях отчётность предприятия служит средством проверки выполнения государственных заданий, правильности отчислений в государственный бюджет и сбора статистической информации. При этом к б.у. и отчётности предъявляются следующие требования:
•	строгая унификация;
•	ориентация на показатели, отражающие выполнение производственных заданий;
•	расчёт базы налогообложения и других отчислений в бюджет.
В рыночной экономике б.у. выполняет принципиально иные функции. Государственная собственность – один из видов собственности; предприятие самостоятельно планирует свою деятельность, находит поставщиков и покупателей, устанавливает цены и т.д.; бюджетное финансирование и государственное кредитование не являются для предприятия основными источниками финансовых ресурсов. В результате этого у предприятия возникает потребность в наличии своевременной и полной информации для принятия управленческих решений и оценки их результатов. С другой стороны предприятие также должно предоставить соответствующую информацию и тем, кто инвестировал в него средства.
Таким образом, в условиях перехода к рыночной экономике б.у. перестаёт быть счетоводческой и статистической функцией и превращается в инструмент сбора, обработки и передачи информации о деятельности хозяйствующего субъекта для того, чтобы заинтересованные стороны могли принять обоснованные решения о том, как лучше инвестировать имеющиеся в их распоряжении средства.
Стороны, заинтересованные в информации о деятельности предприятия, можно условно разделить на две основные категории: внешние и внутренние пользователи.
К внутренним пользователям относится управленческий персонал предприятия. Он принимает различные решения производственного и финансового характера (например, на базе отчётности составляется финансовый план предприятия на следующий год, принимаются решения об увеличении или уменьшении объёма реализации, ценах продаваемого товара и др.).
Финансовая отчётность – связующее звено между предприятием и его внешней средой. Целью предоставления предприятием отчётности внешним пользователям в условиях рынка является, прежде всего, получение дополнительных финансовых ресурсов на финансовых рынках. От того, что представлено в финансовой отчётности, зависит будущее предприятия.
Среди внешних пользователей финансовой отчётности выделяются две группы:
1)	пользователи, непосредственно заинтересованные в деятельности компании;
2)	пользователи, опосредованно заинтересованные в ней.
К первой группе относятся:
•	нынешние и потенциальные собственники предприятия (отчётность – для определения необходимости увеличения или уменьшения доли собственных средств предприятия и оценки эффективности использования ресурсов руководством компании);
•	нынешние и потенциальные кредиторы (отчётность – для оценки целесообразности предоставления или  продления кредита, определения условий кредитования, определения гарантий возврата кредита, оценки доверия к предприятию как к клиенту);
•	поставщики и покупатели (отчётность – для определения надёжности деловых связей с данным клиентом);
•	государство, прежде всего в лице налоговых органов (отчётность – для проверки на правильность составления отчётных документов, расчёта налогов, определения налоговой политики);
•	Служащие компании (отчётность – для рассмотрения уровня заработной платы и перспектив работы на данном предприятии).
Вторая группа пользователей внешней финансовой отчётности – это те юридические и физические лица, кому изучение отчётности необходимо для защиты интересов первой группы пользователе. В эту группу входят:
•	аудиторские службы (отчётность – для проверки её на соответствие законодательству и общепринятым правилам учёта и отчётности с целью защиты интересов инвесторов);
•	консультанты по финансовым вопросам (отчётность – для выработки рекомендаций своим клиентам относительно помещения их капиталов в ту или иную компанию);
•	биржи ценных бумаг;
•	регистрирующие и другие государственные органы (отчётность – для принятия решения о регистрации фирм, приостановке деятельности компаний, и для оценки необходимости изменения методов учёта и составления отчётности);
•	законодательные органы;
•	юристы (отчётность – для оценки выполнения условий контрактов, соблюдения законодательных норм при распределении прибыли и выплате дивидендов, а также для определения условий пенсионного обеспечения);
•	пресса и информационные агентства (отчётность – для подготовки обзоров, оценки тенденций развития и анализа деятельности отдельных компаний и отраслей, расчёта обобщающих показателей финансовой деятельности);
•	торгово-производственные ассоциации (отчётность – для статистических обобщений по отраслям и для сравнительного анализа и оценки результатов деятельности на отраслевом уровне);
•	профсоюзы (отчётность – для определения своих требований в отношении заработной платы и условий трудовых соглашений, а также для оценки тенденций развития отрасли, к которой относится данное предприятие.).
 Основное требование к предоставляемой информации – быть полезной, для пользователей (т.е. чтобы информацию можно было использовать для принятия обоснованных решений.) Чтобы быть полезной информация должна соответствовать ряду критериев:
•	Уместность (информация своевременна и значима, оказывает влияние на решение, используя её можно делать прогнозы);
•	Достоверность (документально обоснована);
•	Правдивость (не содержит ошибки и пристрастных оценок, а также не фальсифицирует события хозяйственной жизни);
•	Нейтральность (финансовая отчётность не делает акцента на удовлетворение интересов одной группы пользователей общей отчётности в ущерб другой группы);
•	Понятность (пользователи могут понять содержание отчётности без специальной профессиональной подготовки);
•	Сопоставимость (последовательность в применяемых методах б.у.).
Каждая единица информации включается в отчётность исходя из того, что учёт этой финансовой информации производится на основе определённых принципов учёта, а также принимая во внимание существующие ограничения на включение данных в отчётную информацию.
К принципам учёта относятся:
1)	Принцип двойной записи (запись каждой операции дважды: в дебет одного счёта в кредит другого);
2)	Принцип экономической единицы учёта (хозяйственная единица, идентифицируемая в отчётности, отделяется от её собственников или других единиц);
3)	Принцип периодичности (предприятие должно периодически отчитываться пред заинтересованными лицами о результатах своей деятельности за соответствующие периоды);
4)	Принцип функционирующего предприятия, (принцип непрерывности, продолжающейся деятельности) (предприятие будет продолжать свою деятельность в соответствии с целями его создания, и не будет в ближайшее время ликвидировано или реорганизовано);
5)	Принцип денежной оценки (использование денежного измерителя в качестве универсального); 
При этом могут применяться следующие методы оценки:
•	Фактическая (историческая) себестоимость – первоначальная сумма денежных средств или их эквивалентов, уплаченная или начисленная при приобретении или производстве этих средств;
•	Текущая восстановительная себестоимость – сумма денежных средств или их эквивалентов, которая должна быть уплачена в настоящее время в случае необходимости замены каких-либо средств;
•	Текущая рыночная себестоимость – сумма денежных средств или их эквивалентов, которая может быть получена в результате продажи средств или при наступлении срока их ликвидации;
•	Чистая стоимость реализации – сумма денежных средств или их эквивалентов, которая должна быть получена или уплачена в реализации средств или погашения обязательств; как правило, эта стоимость равна цене реализации за вычетом обычных расходов по реализации;
•	Дисконтированная стоимость – приведённая стоимость будущих денежных поступлений или их эквивалентов с учётом альтернативных возможностей инвестирования;
6)	Принцип (метод) начислений (доходы и расходы отражают в том отчётном периоде в котором они возникли);
7)	Принцип соответствия доходов отчётного периода расходам отчётного периода (в данном отчётном периоде отражают только те расходы, которые обусловили получение доходов этого отчётного периода);
В ходе формирования отчётной информации должны соблюдаться определённые ограничения на информацию, включаемую в отчётность:
1.	Оптимальное соотношение затрат и выгод (затраты на составление отчётности должны разумно соотноситься с выгодами, извлекаемыми предприятием от представления этих данных заинтересованным пользователям);
2.	Принцип осторожности (консерватизма) (документы отчётности не должны содержать завышенной оценки активов и прибыли и заниженной оценки обязательств);
3.	Конфиденциальность (отчётная информация не должна содержать данных, которые могут нанести ущерб конкурентным позициям предприятия).
В соответствии с различными экономическими признаками, вся отчётная информация группируется в отдельные укрупнённые статьи, элементы финансовой отчётности. Все элементы финансовой отчётности отражаются в формах отчётности. Основные формы отчётности:
Баланс (характеризует финансовое положение предприятия на определённую дату и отражает ресурсы предприятия – актив и источники их финансирования - пассив)
Отчёт о прибылях и убытках
Основными методами анализа отчётности служат:
1)	Чтение отчётности (изучение абсолютных показателей в отчётности: имущественное положение предприятия, кратко- и долгосрочные инвестиции, источники формирования собственного капитала и заёмных средств, оценка выручки от основной деятельности и прибыли текущего года);
2)	Горизонтальный анализ (определяются абсолютные и относительные изменения различных статей отчётности по сравнению с предшествующим годом, полугодием, кварталом);
3)	Вертикальный анализ (выявляет удельные веса отдельных статей отчётности в общем итоговом показателе, принимаемом за 100%);
4)	Трендовый анализ (рассчитывают относительное отклонение показателей отчётности за ряд лет (периодов), от уровня базисного года (периода), для которого все показатели принимаются за 100%);
5)	Расчёт финансовых коэффициентов (описывают различные пропорции между различными статьями отчётности). Считается, если уровень фактических финансовых коэффициентов хуже базы сравнения, то это указывает на наиболее болезненные места в деятельности компании, нуждающиеся в дополнительном анализе.

Система показателей, используемая 
в управлении финансами.

Для принятия решений финансовому менеджеру необходимо иметь информацию о деятельности предприятия за прошлые периоды, позволяющую оценить потенциальные финансовые возможности предприятия на предстоящие периоды. 
Баланс.
Баланс содержит подробную характеристику ресурсов предприятия. Для его анализа в финансовом менеджменте используются следующие показатели:
•	Общая стоимость активов предприятия;
•	Доли долгосрочных и краткосрочных активов в общей сумме активов;
•	Доли вложений в физические и финансовые активы в общей сумме активов;
•	Общая стоимость собственного капитала;
•	Прирост стоимости вложенного капитала;
•	Стоимость заёмного капитала;
•	Доли долгосрочных и краткосрочных источников финансирования в общей сумме пассивов;
Некоторые из этих показателей содержаться непосредственно в балансе. Однако ряд показателей должен быть получен с помощью дополнительных расчётов (всё это содержится в пояснительной записке).
Активы предприятия отражают инвестиционные решения, принятые компанией за период её деятельности. В основе расположения статей актива баланса находится критерий ликвидности (ликвидность – способность превращения средств предприятия в денежную наличность), являющийся одним из наиболее важных показателей финансового менеджмента.
Активы делятся на:
•	долгосрочные (долгосрочные активы – средства, используемые в течении более чем одного отчётного периода, приобретаемые с целью использования в хозяйственной деятельности и не предназначенные для продажи в течении года) – в балансе они представлены в первом разделе «основные средства и внеоборотные активы»;
•	краткосрочные (краткосрочные активы – средства, использованные, проданные или потреблённые в течении одного отчётного периода, который, как правило, составляет один год) – в балансе они представлены в разделе «оборотные активы». Наиболее ликвидная часть оборотных активов – денежные средства (их отсутствие приводит к банкротству). Дебиторская задолженность (причитающиеся средства фирме, но ещё неполученные ею, учитывается по фактической себестоимости) – при помощи неё рассчитывается:
чистая
дебиторская
задолженность	=	фактическая сумма
дебиторской 
задолженности	–	резерв по 
сомнительным
 долгам	
Материально-производственные запасы (МПЗ) (по ним просматривают проблемы предприятия связанные со сбытом продукции и т.п.). Используют следующие методы оценки МПЗ:
1.	Метод оценки запасов по фактической себестоимости  каждой единицы закупаемых запасов основан на физической идентификации всех производимых закупок товарно-материальных ценностей (этот метод не подходит в условиях крупносерийного производства);
2.	Оценка запасов по средней себестоимости основана на использовании соответствующих формул расчёта средних величин (приблизительность результата компенсируется простотой и объективностью вычислений);
3.	Оценка запасов по методу ФИФО  - по себестоимости первых по времени закупок. Этот метод основан на допущении, что запасы используются в той же последовательности, в какой они закупаются предприятием, т.е. запасы, которые первыми поступают в производство, должны быть оценены по себестоимости первых по времени закупок. В результате получается, что запасы на конец периода оцениваются практически по их фактической себестоимости (при этом методе чистая прибыль предприятия оказывается относительно завышенной).
4.	 Метод ЛИФО - по себестоимости последних по времени закупок (при этом методе чистая прибыль предприятия оказывается относительно заниженной).
Основные средства – это средства длительного пользования, имеющие материальную форму (отражаются в балансе по их остаточной стоимости, т.е. все затраты на приобретение этих средств, доставка, монтаж за вычетом амортизации). Нематериальные активы (средства не имеющие физически осязаемой формы, но приносящие компании доход). Долгосрочные финансовые вложения (вложения в ценные бумаги и кредиты другим предприятиям на срок более года.)
В пассиве баланса отражают решения компании по выбору источника финансирования. Для целей финансового менеджмента необходимо выделить следующие группы статей пассива:
•	Краткосрочные обязательства;
•	Долгосрочные обязательства;
•	Собственный капитал.
Краткосрочные обязательства – обязательства, которые покрываются оборотными активами или погашаются в результате образования новых краткосрочных обязательств (счета векселя к оплате, задолженность по налогам, заработной плате и т.п.). Долгосрочные обязательства - обязательства, которые должны быть погашены в течении срока, превышающего один год (займы, кредиты, долгосрочные векселя и т.п.). Собственный капитал – делится на вложенный капитал (капитал, инвестированный собственниками, т.е. это уставный капитал, добавочный капитал и целевое финансирование и накопление) и накопленная прибыль (это прибыль за вычетом налогов и дивидендов, которую предприятие заработало за годы своего существования, т.е. это нераспределённая прибыль прошлых лет, резервный капитал, фонды накопления).
Отчёт о прибылях и убытках (форма №2).
Он показывает финансовые результаты отчётного года. В системе финансового управления необходимо иметь следующие показатели:
Показатели доходов и прибыли:

а)	Чистая выручка от реализации продукции (работ услуг)	=	Валовая
выручка
от реализации	–	Налог на добавленную стоимость, акцизы, возвращенные товары и ценовые скидки	

Этот показатель является реальной базой для последующего расчёта показателей прибыли и оценки рентабельности предприятия.

б)	Валовая прибыль от реализации	=	Чистая выручка от реализации	–	Производственные расходы на реализованную продукцию	

Этот показатель позволяет анализировать эффективность производственной деятельности предприятия.

в)	Прибыль (убыток) от основной деятельности	=	Валовая прибыль от реализации	–	Расходы по управлению и расходы по сбыту	

Этот показатель отражает влияние расходов по управлению и по сбыту на финансовый результат от реализации.

г)	Прибыль от финансовой деятельности	=	Сальдо доходов и расходов по финансовой деятельности	

Этот показатель необходим для того, чтобы определить прибыль от производственно-хозяйственной деятельности предприятия от таких источников прибыли, как получение процентов и дивидендов предприятием, операции с иностранной валютой и др.

д)	Прибыль хозяйственной деятельности	=	Прибыль от основной хозяйственной деятельности	+	Прибыль от финансовой деятельности	

Этот показатель позволяет анализировать эффективность производственной деятельности предприятия.

е)	Чрезвычайные прибыли	

ж)	Прибыль (убыток) до уплаты налога	

з)	Чистая прибыль (чистый убыток)	=	Прибыль после уплаты налога	

Разделение постоянных и переменных расходов важно для целей финансового планирования. Основная задача здесь заключается в том, чтобы определить, как должны измениться постоянные и переменные расходы при планируемых темпах роста объёма реализованной продукции с учётом того, что только переменные затраты изменяются пропорционально росту или падению объёма производства и реализации.
Показатели расходов предприятия:
а) Себестоимость реализованной продукции (только производственные расходы предприятия на реализованную продукцию, такие, как расходы на материалы, заработную плату и производственные накладные расходы);
б) Общехозяйственные и коммерческие расходы;
в) Расходы по финансовой деятельности (они показывают долю расходов, приходящуюся на обслуживание долга предприятия; высокий удельный вес таких расходов может привести к банкротству предприятия);
г) чрезвычайные расходы.
Отчёт о движении денежных средств (форма №4).
Он показывает движение денежных потоков. Основой анализа является разделение денежных потоков по сферам деятельности предприятия: производственно-хозяйственной (текущей, операционной), инвестиционной, финансовой.
Различают два метода расчёта показателей денежного потока: прямой (заключается в группировке и анализе данных бухгалтерского учёта, отражающих движение денежных средств в разрезе указанных видов деятельности) и косвенный (заключается в перегруппировке и корректировке данных баланса и отчёта о финансовых результатах с целью пересчёта финансовых потоков в денежные потоки за отчётный период).

Основные финансовые коэффициенты отчётности.
В финансовом менеджменте наиболее важными признаются следующие группы финансовых коэффициентов:
1.	Коэффициенты ликвидности.
2.	Коэффициенты деловой активности.
3.	Коэффициенты рентабельности.
4.	Коэффициенты платёжеспособности или структуры капитала.
5.	Коэффициенты рыночной активности.
Рассмотрим показатели (коэффициенты) каждой из этих групп.
1.	Коэффициенты ликвидности.
Коэффициенты ликвидности позволяют определить способность предприятия оплатить свои краткосрочные обязательства в течении отчётного периода. Наиболее важными среди них для финансового менеджмента являются следующие:
а) Коэффициент общей (текущей) ликвидности;
б) Коэффициент срочной ликвидности;
в) Коэффициент абсолютной ликвидности;
г) Чистый оборотный капитал.

а)	Коэффициент общей 
(текущей) ликвидности	=	Оборотные средства	
			Краткосрочные обязательства	

Он показывает, достаточно ли у предприятия средств, которые могут быть использованы для погашения его краткосрочных обязательств в течение определённого периода. Коэффициент должен находиться в пределах от 1 до 2 (иногда до 3). Нижняя граница обусловлена тем, что оборотных средств должно быть по меньшей мере достаточно для погашения краткосрочных обязательств, иначе компания окажется под угрозой банкротства. Превышение оборотных средств над краткосрочными обязательствами более чем в два (три) раза считается также нежелательным, поскольку может свидетельствовать о нерациональной структуре капитала. 

б)	Коэффициент
 срочной
 ликвидности	=	Денежные средства	+	Краткосрочные финансовые вложения	+	Чистая дебиторская задолженность	
			Краткосрочные обязательства	

Частным показателем коэффициента общей (текущей) ликвидности является коэффициент срочной ликвидности. Его оптимальное значение определено как 0,7 – 0,8.

в)	Коэффициент
абсолютной
ликвидности	=	Денежные средства	
			Краткосрочные обязательства	

Наиболее надёжной является оценка ликвидности по показателю денежных средств. Его оптимальный уровень считается равным 0,2 – 0,25.

в)	Чистый
 оборотный капитал	=	Денежные 
средства	–	Краткосрочные 
обязательства	

Чистый оборотный капитал необходим для поддержания финансовой устойчивости предприятия, поскольку превышение оборотных средств над краткосрочными обязательствами означает, что предприятие не только может погасить свои краткосрочные обязательства, но и имеет финансовые ресурсы для расширения своей деятельности в будущем. Наличие чистого оборотного капитала служит для инвесторов и кредиторов положительным индикатором к вложению средств в компанию.
Оптимальная сумма чистого оборотного капитала зависит от особенностей деятельности компании. Недостаток чистого оборотного капитала может привести к банкротству. Он может быть вызван6 убытками в хозяйственной деятельности, ростом безнадёжной дебиторской задолженности и т.п. Значительное превышение чистого оборотного капитала над оптимальной потребностью свидетельствует о неэффективном использовании ресурсов. 
2.	Коэффициенты деловой активности.
Они позволяют проанализировать, насколько эффективно предприятие использует свои средства. К этой группе относятся различные показатели оборачиваемости.
В финансовом менеджменте наиболее часто используются следующие показатели оборачиваемости:
а) Коэффициент оборачиваемости активов (коэффициент. трансформации); 
б) Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности;
в) Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности;
г) Коэффициент оборачиваемости материально-производственных запасов;
д) Длительность операционного цикла.

а)	Коэффициент
 оборачиваемости
 активов	=	Чистая выручка от реализации	
			Среднегодовая сумма активов	

Он характеризует эффективность использования фирмой всех имеющихся ресурсов, независимо от источников их привлечения, т.е. показывает, сколько раз в год (или другой отчётный период) совершается полный цикл производства и обращения, приносящий соответствующий эффект в виде прибыли, или сколько денежных единиц реализованной продукции принесла каждая единица активов. Этот коэффициент варьируется в зависимости от отрасли, отражая особенности производственного процесса.

б)	Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности	=	365	/	Чистая выручка от реализации	
					Чистая среднегодовая дебиторская задолженность покупателей	

По этому коэффициенту судят, сколько раз в среднем дебиторская задолженность (или только счета покупателей) превращалась в денежные средства в течении отчётного периода (деление 365 дней – показывает этот коэффициент в днях).

в)	Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности	=	365	/	Себестоимость реализованной 
продукции	
					Среднегодовая стоимость кредиторской задолженности поставщикам	

Он показывает, сколько компании требуется оборотов для оплаты выставленных ей счетов (деление 365 дней – показывает этот коэффициент в днях). 

г)	Коэффициент оборачиваемости материально-производственных запасов	=	365	/	Себестоимость реализованной 
продукции	
					Среднегодовая стоимость материально-производственных запасов	

Он отражает скорость реализации этих запасов. Чем выше показатель оборачиваемости запасов, тем меньше средств связано с этой наименее ликвидной статьёй.  

д)	 Длительность
операционного цикла	=	Оборачиваемость дебиторской задолженности в днях	+	Оборачиваемость материально-производственных запасов в днях	

По этому показателю определяют, сколько дней в среднем требуется для производства, продажи и оплаты продукции предприятия; иначе говоря, в течении какого периода денежные средства связаны в материально-производственных запасах.

Помимо рассмотренных коэффициентов, могут быть рассчитаны:
е) Коэффициент оборачиваемости основных средств (фондоотдача);
ж) Коэффициент оборачиваемости собственного капитала;
з) Эффективность использования трудовых ресурсов.
 
е)	Коэффициент оборачиваемости основных средств 
(фондоотдача)	=	Объём  реализованной продукции	
			Среднегодовую стоимость основных средств	

Чем выше фондоотдача, тем ниже издержки отчётного периода. Низкий уровень фондоотдачи свидетельствует либо о недостаточном объёме реализации, либо о слишком высоком уровне вложений в эти виды активов. 

ж)	Коэффициент оборачиваемости собственного капитала	=	Объём  реализованной продукции	
			Среднегодовая стоимость собственного капитала	

Он характеризует скорость оборота вложенного капитала, активность денежных средств, которыми рискует вкладчик. Низкий показатель означает бездействие части собственных средств.
з) Эффективность использования трудовых ресурсов.
Однако в целом эти показатели ( е), ж), з)) в большей степени являются показателями анализа производственно-хозяйственной деятельности компании, чем базой для принятия финансовых решений в финансовом менеджменте!
3.	Коэффициенты рентабельности.
Коэффициенты рентабельности показывают, насколько прибыльна деятельность компании. Эти коэффициенты рассчитываются как отношение полученной прибыли к затраченным средствам, либо к объёму реализованной продукции.
Наиболее часто используемыми  показателями в контексте финансового менеджмента являются:
а) Коэффициент рентабельности всех активов предприятия;
б) Коэффициент рентабельности реализации;
в) Коэффициент рентабельности собственного капитала.

а)	Коэффициент рентабельности всех активов предприятия 
(рентабельность активов)	=	Чистая прибыль	
			Среднегодовая стоимость активов	

Он показывает, сколько денежных единиц потребовалось фирме для получения одной денежной единицы прибыли, независимо от источника получения этих средств. Этот показатель является одним из наиболее важных индикаторов конкурентоспособности предприятия. 

б)	Коэффициент рентабельности реализации
(рентабельность реализации)	=	Чистая прибыль	
			Чистая выручка от реализации	

Различают два основных показателя рентабельности реализации: из расчёта по валовой прибыли от реализации (1) и из расчёта по чистой прибыли (2).
Первый показатель отражает изменения в политике ценообразования и способность предприятия контролировать себестоимость реализованной продукции. Динамика коэффициента может свидетельствовать о необходимости пересмотра цен или усиления контроля за использованием материально-производственных запасов. Наиболее значимым в этой части анализа финансовой информации признаётся рентабельность реализованной продукции, определяемая как отношение чистой прибыли  после уплаты налога к объёму реализованной продукции. В итоге узнают, сколько денежных единиц чистой прибыли принесла каждая денежная единица реализованной продукции.

в)	Коэффициент рентабельности собственного капитала
(рентабельность собственного капитала)	=	Чистая прибыль	
			Среднегодовая стоимость собственного капитала	

Он позволяет определить эффективность использования капитала, инвестированного собственниками, и сравнить этот показатель с возможным получением дохода от вложения этих средств в другие ценные бумаги. Рентабельность собственного капитала показывает, сколько денежных единиц чистой прибыли заработала каждая денежная единица, вложенная собственниками компании.
Другим важным приёмом анализа является оценка взаимозависимости рентабельности активов, рентабельности реализации и оборачиваемости активов:

ЧП	=	ЧП	*	РП	=	ЧП	*	РП	,	
А		А	*	РП		РП		А		

где ЧП – чистая прибыль (после уплаты налога);
А – стоимость всех активов компании;
РП – объём реализованной продукции.
Полученное уравнение называется формулой Дюпона. Формула показывает:
•	значение коэффициента оборачиваемости активов для обеспечение конкурентоспособного уровня рентабельности активов;
•	значение коэффициента реализованной продукции;
•	возможность альтернативного выбора между рентабельностью реализованной продукции и скоростью оборота активов компании в процессе поиска пути сохранения или увеличения соответствующего уровня рентабельности активов.
4. Коэффициенты платёжеспособности или структуры капитала.
Показатели структуры капитала характеризуют степень защищённости интересов кредиторов и инвесторов, имеющих долгосрочные вложения в компанию. Они отражают способность предприятия погашать долгосрочную задолженность. Это следующие коэффициенты:
а) Коэффициент собственности;
б) Коэффициент финансовой зависимости;
в) Коэффициент защищённости кредиторов.

а)	Коэффициент
собственности	=	Собственный капитал	
			Итог баланса	

Он характеризует долю собственного капитала компании. Коэффициентом собственности, характеризующим достаточно стабильное финансовое положение при прочих равных условиях в глазах инвесторов и кредиторов, является отношение собственного капитала к итогу средств на уровне 60%.

б)	Коэффициент финансовой зависимости	=	Заёмный капитал	
			Собственный капитал	

Он характеризует зависимость фирмы от внешних займов. Чем он выше, тем больше займов у компании. Высокий уровень коэффициента отражает также потенциальную опасность возникновения у предприятия дефицита денежных средств. Считается, что в условиях рыночной экономики этот коэффициент не должен превышать единицу.

в)	Коэффициент защищённости кредиторов	=	Чистая прибыль	+	Расходы по выплате процентов	+	Налоги на прибыль	
			Расходы по выплате процентов	

Коэффициент защищённости кредиторов (или покрытия процента) характеризует степень защищённости кредиторов от невыплаты процентов за предоставленный кредит. По этому показателю судят, сколько раз в течении отчётного периода компания заработала средства для выплаты процентов по займам (т.е. он отражает допустимый уровень снижения прибыли, используемой для выплаты процентов). 
5. Коэффициенты рыночной активности.
Основными показателями этой группы являются:
а) Прибыль на одну акцию;
б) Соотношение рыночной цены акции и прибыли на одну акцию;
в) Балансовая стоимость одной акции;
г) Соотношение рыночной стоимости одной акции и её балансовой стоимости;
д) Доходность одной акции и доля выплаченных дивидендов.

а)	Прибыль на одну акцию	=	Чистая прибыль	–	Дивиденды по привилегированным акциям	
			Число обыкновенных акций в обращении	

Показывает, какая доля чистой прибыли приходится на одну обыкновенную акцию в обращении.  

б)	Соотношение рыночной цены акции и прибыли на одну акцию	=	Рыночная стоимость одной  акции	
			Прибыль на  акцию	

Отражает отношения между компанией и её акционерами. Этот коэффициент показывает, сколько денежных единиц согласны заплатить акционеры за одну денежную единицу чистой прибыли компании.

в)	Балансовая стоимость одной акции	=	Стоимость акционерного капитала	–	Стоимость привилегированных акций	
			Число обыкновенных акций в обращении	

Показывает, стоимость чистых активов предприятия (собственного капитала), которая приходится на одну обыкновенную акцию в соответствии с данными бухгалтерского учёта и отчётности.  

г)	Соотношение рыночной стоимости одной акции и её балансовой стоимости	=	Рыночная стоимость одной  акции	
			Балансовая стоимость одной акции	

Показывает, рыночную одной обыкновенной акции в сравнении с её балансовой стоимостью.
Для расчёта доходности одной акции и доли выплаченных дивидендов необходимы дополнительные данные:

Норма дивиденда (фактическая норма дивиденда)	=	Дивиденд на одну акцию	
		Рыночная стоимость одной  акции	

д1)	Доходность одной акции 	=	Сумма выплаченных дивидендов на одну  акцию	+	(	Стоимость продажи
акции	–	Стоимость
покупки  
акции	)	
										
			Стоимость покупки  акции	

д2)	Доля выплачиваемых дивидендов	=	Дивиденд на  одну  акцию	
			Чистая прибыль на  одну  акцию	

Превышение данного коэффициента 1 свидетельствует о нерациональной дивидендной политике. Этот коэффициент может варьироваться от 0 до 0,9.

Использованная литература:
1.	Лекции профессора по финансовому менеджменту.
2.	Финансовый менеджмент: теория и практика: Учебник/ под ред. Е.С. Стояновой. – 5-ое изд., перераб. и доп. – М.: Изд-во «Перспектива», 2001.